이제 파멸의 시퀀스는 마지막 종착지인 자본 시장으로 향합니다. 후속 투자 유치를 위해 VC(벤처캐피탈) 진영과 협상 테이블에 앉는 순간, 6개월 미만의 현고 잔고와 리더의 심리적 절박함은 자본가들의 레이더에 고스란히 간파당합니다. 언제든 테이블을 박차고 나갈 수 있는 '비토 권한(Walking Away Leverage)'을 상실한 대가는 참혹합니다. 투자 시장은 당신의 기업 가치를 동일 업계 대비 최소 35%에서 최대 50%까지 사정없이 깎아내리는 다운 라운드(Down-round)를 강제하며, 경영권을 위협하는 독소 조항을 Term Sheet에 밀어 넣습니다. 충분한 자본 버퍼를 쥐고 투자자들의 FOMO를 유도하며 정보 주도권을 통제하는 저위험군 기업에 비해, 이 파멸의 펀넬에 갇힌 임계 기업의 최종 생존 확률은 3.5배(1/3.5)나 낮은 절벽으로 떨어지며 결국 조용한 청산 시나리오를 맞이하게 됩니다.